Судьбоносный поединок. Чего ждать дальше в торговой войне

С трамповской 90-дневной паузой в страновых пошлинах торговая война выродилась в противостояние США с Китаем. На этой неделе без ответных симметричных шагов той или другой стороны не обходился буквально ни один день. Итоговые ставки 125% со стороны Китая и 145% со стороны США утратили экономический смысл, превратившись по сути во взаимную декларацию неготовности уступать. Экономические СМИ пытаются осмыслить ситуацию и представить, что дальше.

Поединок упрямцев

«Трамп вступил в судьбоносный поединок в надежде, что принудит Пекин к сделке, которая даст Китаю сохранить лицо, пусть ценой недель всемирного хаоса, — пишет The Wall Street Journal. — Но пока не было никаких свидетельств того, что Си Цзиньпин может уступить».

• Оба политика верят в переговоры с позиции силы и понимают, что уступка с их стороны будет воспринята как слабость, говорят эксперты газеты.
• Самым опасным для Китая будет успех сепаратных переговоров администрации США с другими торговыми партнерами, особенно в Азии. Пекин, наоборот, пытается подать себя как более предсказуемого партнера, чем США. Си Цзиньпин уже предложил Евросоюзу объединиться для защиты «справедливой международной торговли» от «односторонних шагов» Трампа.
• У Китая остались рычаги давления на США помимо пошлин — те же редкоземельные материалы и обходные схемы поставок, напоминает WSJ.
• Торговая война первой и второй экономик мира повредит буквально всем, начиная с самих США, где Китай обеспечивает 13% импорта. «Целые отрасли были построены на допущении, что схема с производством в Китае и дизайном, маркетингом и логистикой в США будет работать всегда», — замечает газета.
• Китаю она грозит сломом всей экономической модели, когда инвестиции в производство, инфраструктуру и недвижимость с лихвой окупал экспортный сектор. «Теперь, говорят экономисты, стране нужно как-то поднимать внутренний спрос или смириться со стагнацией», — пишет WSJ.

Утраченного не вернуть

90-дневная пауза в применении страновых пошлин для всех, кроме Китая, не вернет мировую экономику в исходное состояние, уверен Bloomberg. «Статус долларовой экономики как убежища под вопросом, стагфляция не исключена, как и прекращение едва начавшегося восстановления в ЕС, — пишет агентство. — США стали страной высокой неопределенности политики, где пошлины могут подпрыгнуть за день, и диспропорциональной влиятельности инфлюенсеров. Именно эта неопределенность отвращает инвесторов и лишает рынок уверенности, а не пошлины сами по себе».

В пятницу доллар был на трехлетнем минимуме к евро, доходность 30-летних гособлигаций США приближалась к 5%, а золото зашкалило за $3200 за унцию.

Что делать?

Возможно, самую четкую рекомендацию инвесторам дал стратег Bank of America Майкл Хартнетт. Он считает, что трамповские пошлины уже переплавили исключительность США в отвержение, а потому до явного вмешательства ФРС и нормализации отношений с Китаем нужно продавать все рыночные ралли.

Goldman Sachs в закрытом отчете для клиентов писал, что в стрессовых сценариях золото может превысить $4200 за унцию к концу 2025 года. О других прогнозах относительно других металлов и о трех компаниях, которые могут заработать на рост цен на металлы, мы рассказывали здесь. О том, какие еще стратегии и активы помогут инвесторам спокойнее пройти период высокой неопределенности, — здесь.