Как Хавьер Милей за год сделал аргентинские активы привлекательными для инвесторов
The Bell
Развивающиеся рынки, как и Европа, считаются проигравшими от победы Дональда Трампа. Главные риски для них — тарифная политика избранного президента и ожидаемый рост курса доллара. На этой неделе индекс развивающихся рынков достиг минимума за почти три месяца. Но из этого правила есть счастливое исключение — индекс аргентинского рынка, который безостановочно растет даже в долларовом выражении с августа. Рассказываем, с чем связан такой оптимизм инвесторов и от чего зависит будущая доходность аргентинского рынка.
Что случилось
Аргентина долгое время была enfant terrible мировых рынков: в 2020-м она допустила уже девятый в истории страны дефолт. Суды по одному из них, наступившему еще в 2001 году, растянулись на 15 лет и стали «разбирательством века по суверенным обязательствам», одновременно вытолкнув Аргентину с международных рынков капитала. До реструктурирования долга Греции в 2012 году это был крупнейший дефолт в истории.
В 2021 году Аргентина была исключена из индекса развивающихся стран и получила от индексного провайдера MSCI статус отдельной (standalone) страны из-за того, что контроль за движением капитала, усилившийся при прошлом президенте страны Альберто Фернандесе, который пришел к власти в 2019 году, не ослабевал. Это лишило аргентинские акции притока средств инвесторов.
Но сейчас инвесторы снова поверили в Аргентину: с ноября 2023 года, когда победу на президентских выборах одержал Хавьер Милей, долларовый индекс MSCI Argentina вырос на 150%, и с каждым месяцем ставки глобальных инвесторов на рост рынка продолжают усиливаться. Долларовые облигации Аргентины с погашением в 2035 году — бенчмарк суверенного долга страны — за год подорожали с 31% до 62% от номинала. Все дело — в экономических реформах Милея, результаты которых превзошли все ожидания, пишет The Economist.
Вы видите только часть этого материала
Этот материал был написан специально для нашей еженедельной рассылки Bell.Инвестиции. Это платный продукт. Чтобы прочитать статью целиком и иметь доступ ко всему контенту The Bell для инвесторов, подпишитесь на рассылку.