Что случилось

Повысив ставку, в обосновании ЦБ сослался на квартальный рост цен выше своего прогноза, ускоренное восстановление внутреннего и внешнего спроса, бюджетную поддержку и повышенные инфляционные ожидания населения и бизнеса. Баланс рисков сместился в сторону проинфляционных, констатировал регулятор, а быстрое восстановление спроса и повышенное инфляционное давление «формируют необходимость возвращения к нейтральной денежно-кредитной политике».

После сегодняшнего повышения на 25 б.п. ЦБ «допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Следующее заседание, на котором будет рассматриваться этот вопрос, запланировано на 23 апреля.

Регулятор отметил, что инфляция в стране продолжает расти — при цели в 4% по оценкам на 15 марта она составила 5,8%. С учетом проводимой политики годовая инфляция должна вернуться к 4% в первой половине 2022 года и будет находиться на этом уровне в дальнейшем, рассчитывает ЦБ.

Российский ЦБ под руководством Эльвиры Набиуллиной на этой неделе повысил ставку третьим после регуляторов Турции и Бразилии, отмечает Bloomberg.

Что говорили эксперты

Сохранения ставки ждали большинство аналитиков, показал консенсус-прогноз Bloomberg. 37 из 40 опрошенных экономистов сказали, что ставка останется на уровне 4,25%, двое ждали роста на 0,25 п.п. и только один — на 0,5 п.п. В «Эксперт РА» объяснили, что «ЦБ нужно больше времени, чтобы адекватно оценить текущую ситуацию с инфляцией». Согласился с ними и экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков — прошло очень мало времени с предыдущего февральского заседания, чтобы в полной мере оценить профиль восстановления экономики, поэтому пока ЦБ будет только обсуждать траекторию повышения ставки.

И международные, и российские экономисты ожидали, что ЦБ начнет повышать ставку с апреля. Исаков сказал РБК, что аналитики «ВТБ Капитала» ждут начала повышения в апреле на 0,25 п.п. и продолжения цикла в июле на 0,25 п.п. Citibank и Morgan Stanley ждали двух повышений на 0,25 п.п. Citibank полагал, что первое повышение произойдет на опорном заседании — это как раз апрель 2021 года.

• В марте Bloomberg со ссылкой на источники писал, что российский Центробанк может поднять до конца года ключевую ставку до 5,5% или даже 6% в условиях всплеска инфляции и госрасходов — это прибавка к нынешнему значению ставки более 125 б.п. Если это произойдет, Эльвира Набиуллина станет одним из первых руководителей ЦБ в мире, ужесточающих политику во время пандемии.

• С начала 2020 года года Банк России понизил ключевую ставку четыре раза подряд, установив в июле исторический минимум в 4,25% годовых, который сохраняется и сейчас. Несмотря на сохраняющиеся рекордно низкие значения ставки, Международный валютный фонд советует российскому регулятору продолжить смягчение политики — по оценке его аналитиков, ЦБ должен «снизить ставку хотя бы еще на 0,5 п.п. в ближайшие месяцы, чтобы предотвратить снижение инфляции ниже целевого уровня в течение 2021 года».