Главная угроза Трампа. Что будет, если США введут пошлины против покупателей российской нефти?

Главная санкционная угроза Дональда Трампа — если Владимир Путин в течение 50 дней не согласится на перемирие в Украине, обложить пошлинами в 100% покупателей российской нефти. Главная проблема этого плана — мало кто верит, что Трамп и правда решится на его реализацию. Но, если все-таки решится, самым уязвимым звеном станет Индия, на которую приходится треть российского нефтяного экспорта. 

Что случилось и о каких пошлинах речь?

В минувший понедельник Дональд Трамп, уставший от «бессмысленных разговоров» с Владимиром Путиным о перемирии в Украине, поставил ультиматум: если за 50 дней Россия не заключит с Киевом соглашение о перемирии, Россию и ее партнеров ждут «очень жесткие вторичные пошлины» в размере 100%.

Все понимают, что повлиять на Москву должна прежде всего угроза пошлин против «партнеров» — покупателей российской нефти, то есть в первую очередь Китая и Индии (прямые пошлины России не страшны из-за почти полного отсутствия торговли с США, объем которой в 2024 году составил всего $3,5 млрд).

Объемы российского нефтяного экспорта за три года войны почти не снизились. В декабре 2021 года Россия продавала на мировом рынке в сутки 5 млн баррелей сырой нефти и 2,8 млн баррелей нефтепродуктов, причем 60% продаж приходилось на Европу, а почти 20% — на Китай. В июне 2025 года — 4,68 млн баррелей нефти и 2,5 млн баррелей нефтепродуктов. Львиная доля российского экспорта сырой нефти приходится на две страны — Китай (47%) и Индию (38%). Почти все оставшиеся объемы приходятся на ЕС (6%) и Турцию (6%).

Для обоих своих главных покупателей Россия — крупнейший поставщик: у Китая на Россию приходится 21,5% всего импорта нефти, у Индии — 36%. Такое положение сложилось уже после войны: в китайском импорте в 2018–21 годах Россия была на втором месте после Саудовской Аравии с долей 15,5%, а у Индии на Россию приходилась всего пара процентов. Главную роль в изменении этого положения сыграли скидки на российские углеводороды.

Никаких деталей о том, как будут вводиться и работать эти пошлины, Трамп не раскрыл. Более того, поясняя его заявление, министр торговли Говард Латник указал, что президент может ввести против покупателей российской нефти как пошлины, так и санкции. Пошлины — потенциально более тяжелое, но менее точное оружие: они коснутся сразу всей страны. Санкции применяются непосредственно к компаниям, нарушившим тот или иной запрет.

Введет ли Трамп пошлины?

С понедельника, когда Трамп сделал свое заявление, цена на нефть существенно не изменилась — баррель Brent подешевел примерно c $70 до $69. Нефтяной рынок так реагирует, потому что считает реализацию угроз Трампа маловероятным сценарием.

Отраслевое аналитическое агентство Energy Intelligence опросило китайских и индийских трейдеров об их опасениях в связи с угрозой Трампа. Доминирующая реакция предсказуема — собеседники EI не верят в то, что пошлины будут введены. Один трейдер сказал, что с учетом непредсказуемости политики Трампа ее невозможно учитывать в прогнозах и при планировании. Второй — что он не знает, каким заявлениям Трампа верить, а каким — нет.

И трейдеры в разговоре с EI, и аналитики в разговоре с CNN напоминают, что в марте Трамп уже подписал аналогичный указ, дающий ему право вводить такие же пошлины (правда, в размере 25%) против покупателей венесуэльской нефти, то есть прежде всего того же Китая. Но никакие пошлины в исполнение этого указа так и не ввел.

Помимо общего скепсиса в отношении угроз Трампа и апелляции к общепринятому уже на рынке аргументу TACO («Trump always chickens out» — «Трамп всегда сливается»), у тех, кто не верит во вторичные пошлины, есть и другие основания сомневаться в том, что они будут введены. Слишком высок риск, что резкое ограничение российского нефтяного экспорта вызовет скачок цен на нефть — а это не отвечает интересам Трампа, который обещает своим избирателям более доступные цены на бензин и борется с инфляцией. В отличие от России, где большая доля стоимости топлива складывается из акциза и налогов на добычу полезных ископаемых, в США более половины цены приходится на стоимость нефти. Последнее, чего хочет Трамп, — это удар по американским потребителям, для которых инфляция — стабильно в топе проблем, которые их волнуют.

Что будет, если Трамп все-таки введет пошлины?

Реакция китайских и индийских нефтяных компаний, похоже, будет разной.

• Китайские трейдеры рассчитывают, что смогут продолжить покупать российскую нефть, несмотря на пошлины. Их воодушевил успех агрессивной тактики Си Цзиньпина в первой битве торговой войны, когда Пекин стал симметрично отвечать на пошлины Вашингтона, после чего Трампу пришлось отступить. «Принцип Китая — симметричные пошлины. Мы просто будем дожидаться TACO», — сказал один из китайских покупателей российской нефти.

Китаю проще будет продолжить работать с Россией и технически: значительная часть российской нефти поступает в Китай по трубопроводу «Восточная Сибирь — Тихий океан» (ВСТО), и отслеживать эти поставки, кроме как по данным китайской таможни, невозможно, отмечает эксперт Берлинского центра Карнеги Сергей Вакуленко. Морские поставки при этом могут проходить так, как это делает в нарушение санкций Иран — с перегрузкой в море, добавляет он. «Впрочем, это секрет Полишинеля, и работает это только потому, что США не были склонны накладывать санкции на Китай за такие покупки», — говорит Вакуленко.

• У Индии ситуация другая — характер отношений с США, вероятнее всего, не позволит стране игнорировать вторичные пошлины, пишет Energy Intel. У страны нет собственных судов, которые могли бы перевозить российскую нефть, — она зависима от третьих сторон с точки зрения как транспортировки, так и страхования, отмечает в разговоре с The Bell директор по исследованиям нефтяных рынков Energy Intelligence Абхи Раджендран. Кроме того, если потолок цен на российскую нефть Индия могла обходить, просто указав в документах, что поставка прошла по цене ниже потолка, то с более жесткими санкциями такое не сработает, говорит эксперт. Это значит, что индийским компаниям придется прекратить или по крайней мере значительно снизить объем закупок из России, хотя они этого очень не хотели бы.

Такой сценарий может опять сыграть на руку Китаю. Сейчас китайские НПЗ почти не покупают нефть основной российской марки Urals — они получают более качественную смесь ESPO, поступающую на Дальний Восток по трубопроводу ВСТО. Индийские компании, наоборот, покупают больше Urals (на нее приходится 74% индийского импорта из России). Если они больше не смогут покупать этот объем, скидка на Urals может увеличиться до такого размера, что китайским компаниям станет выгодно ее покупать, рассчитывает один из китайских собеседников Energy Intel.

Что будет с ценами на нефть

Как обычно, главная неизвестная в том случае, если Трамп все же дойдет до введения пошлин против покупателей российской нефти, — это эффект, который такое решение окажет на мировые цены.

Он зависит от многих факторов — как будут действовать американские пошлины (или санкции), как поведут себя Китай и Индия (тут многое будет зависеть от того, в каком состоянии к осени окажется торговая война Трампа), насколько сурово США будут следить за соблюдением запретов теми, кто согласится его соблюдать. А если действительно удастся заставить отказаться от российской нефти хотя бы Индию — от того, смогут ли другие поставщики заместить эти объемы.

Ответ на этот вопрос будет зависеть от того, какая часть российского экспорта выпадет с рынка. Всего, напомним, сейчас это 4,68 млн б/с сырой нефти и 2,5 млн б/с нефтепродуктов (но про них пока США ничего не говорили, а состав покупателей немного отличается: на первом месте Турция, на втором Китай, на третьем Бразилия). На самого уязвимого крупного покупателя, Индию, приходится 1,8 млн б/с.

Заместить все 4,7 млн б/с российского экспорта другим экспортерам было бы трудно, хотя свободные мощности экспортеров из ОПЕК находятся на рекордном в истории уровне. По подсчетам Energy Intel, в мае объем добычи, которую ОПЕК может запустить в течение 30 дней и поддерживать как минимум три месяца, составлял 5,9 млн б/с.

Несмотря на это, рынок может испытать кратковременный ценовой шок. «Если единовременно убрать 3–5 млн б/с, теоретически цены могут подняться до $150 за баррель, — теоретизирует Абхи Раджендран. — Но это все равно будет временно, потому что Россия найдет обходные пути, как и Китай и другие покупатели. Так что реальное воздействие на цены будет меньше, до $100–120 за баррель». Сейчас баррель эталонного сорта Brent стоит чуть больше $68, баррель американского сорта WTI торгуется на отметке около $66.

Что мне с этого?

Полгода с момента инаугурации Трампа западные страны не предпринимали серьезного санкционного наступления на Россию. Теперь ситуация меняется. Согласованный наконец 18-й пакет санкций ЕС содержит некоторое количество потенциально неприятных для России мер. Пакет пытается оживить «нефтяной потолок» (теперь он будет плавающим, а для начала снижается с бессмысленных $60 до $47,6) и хоронит надежды на восстановление «Северных потоков», а также ужесточает запрет на покупку нефтепродуктов, произведенных в третьих странах из российской нефти.

Но решимость ЕС продолжать санкционное давление натыкается на нежелание европейцев применять вторичные санкции, чего никогда не стеснялись США. Совместными усилиями ЕС и США могли б вывести санкционную войну на новый уровень и, возможно, заставить Россию продавать нефть значительно ниже рыночной цены, нанося урон и так страдающему бюджету. Но планы Трампа остаются главной неизвестной. В то, что его ультиматум Путину выльется в серьезные последствия в начале сентября, рынок не верит.