Кризиса не будет, что стоит за щедростью «Мегафона» и как в Японии мотивируют сотрудников

Управляющие фондами на $10 трлн объявили, что развивающиеся рынки не обрушатся. Что это значит для России — в вечерней рассылке The Bell.

Полномасштабный кризис на развивающихся рынках еще не успел начаться, а крупнейшие инвестбанки и фонды уже объявили о его конце: по мнению Goldman Sachs, BlackRock и Templeton, на троих управляющих почти $10 трлн, активы emerging markets достигли дна и их пора покупать. После предыдущих больших падений развивающиеся рынки в течение года в среднем отрастали более чем на 30%.

• С января 2017 года развивающиеся рынки упали на 15% и потеряли $7 трлн в деньгах. Представители крупнейшего в мире инвестфонда BlackRock, банка Goldman Sachs и фонда Templeton, специализирующегося на развивающихся рынках, сказали Bloomberg, что, по их мнению, исход инвесторов окончен. Надо отметить, что большинство банков, согласно последнему опросу Bloomberg, с ними не согласны.
• В подтверждение Bloomberg приводит несколько графиков: 1) разница в доходности между развивающимися и американским рынками достигла 17% — выше она не поднималась с кризиса 2008-2009 года. 2) В последнюю неделю июня отток средств из фондов EM достиг максимума с момента президентских выборов в США — исторически после таких пиков начинается обратный прирост. 3) Курсы валют развивающихся стран находятся на минимуме, аналогичном январю 2016 года, после которого они (кроме российского) непрерывно росли два года.
• Если восстановление начнется, оно будет быстрым, наглядно показывает еще один график — в последние 30 лет после периодов максимального внутригодового спада развивающиеся рынки вырастали за 12 месяцев на 32%.
• Похожего мнения придерживается бывший главный прогнозист Минэкономики Тремасов, написавший об этом статью для Forbes. Нобелевский лауреат Пол Кругман и Bank of America предупреждали о возможности скорого повторения кризиса 1998 года, но нынешняя ситуация отличается — перегрева на рынках нет, а значит, резкое падение невозможно.

Что мне с этого?

Российский рынок из-за санкций и дешевой нефти не поучаствовал в предыдущем двухлетнем ралли развивающихся рынков. Сейчас ситуация в России снова отличается от других стран сектора: лидеры рынка находятся под санкциями или рискуют под ними оказаться – и это будет и дальше отталкивать инвесторов, говорит гендиректор УК «Спутник — управление капитал» Александр Лосев. Лучшими инвестиционными идеями он считает акции наименее аффилированных с государством экспортеров (насколько это вообще возможно) — «Лукойла», «Татнефти», «Сургутнефтегаза»: они выиграют от подешевевшего на фоне роста ставки ФРС рубля и меньше пострадают от геополитики, чем условная «Роснефть», говорит он.

ДЕНЬГИ

Подозрительная щедрость

В понедельник «Мегафон» объявил о делистинге с Лондонской фондовой биржи – на то, чтобы выкупить до 20,8% собственных акций компания не пожалеет $1,25 млрд. В долларах это почти в 1,5 раза больше, чем дивиденды за всю публичную историю компании. С чего компания решилась на такие траты – непонятно. Официальное объяснение – не все акционеры разделяют ее новую амбициозную стратегию. Но на практике у миноритариев оператора, больше 75% акций которого контролируют холдинг Алишера Усманова и Газпромбанк, не так уж много шансов помешать реализации самых амбициозных его планов, пишет в статье (платный материал) для Republic независимый финансовый консультант Юлия Бушуева. По сути миноритариев просто выживают, считает она. Предложенная цена выкупа ($9,75 за GDR) на 26% выше средневзвешенной за последние три месяца, отмечает «Мегафон». Но не стоит забывать, что одно только решение компании в марте не платить дивиденды, на следующий месяц обвалило его капитализацию на треть. Каким планам «Мегафона» на самом деле мешают миноритарии мы, вероятно, скоро узнаем. Пока версии самые разные. Одна из них заключается в том, что компания готовится к какой-то сделке, например, к слиянию с государственным «Ростелеком» и Tele-2.

Болели и тратили

Иностранные болельщики уехали, а банки-эквайеры принялись подсчитывать их расходы во время чемпионата мира. Только Сбербанк, крупнейший эквайер в стране с долей более 50%, зафиксировал операции почти по 900 тыс. уникальных иностранных банковских карт, выпущенных в 194 странах мира – это в 3,5 раза больше, чем за месяц до чемпионата. Всего в банкоматах и терминалах Сбербанка за месяц иностранцы потратили 39 млрд рублей. Больше всех – гости из США (5,6 млрд рублей) и Китая (4,1 млрд рублей). Общие расходы иностранцев в России в период чемпионата Сбербанк оценил в $1,5 млрд, из них половина ушла на кафе, рестораны и сувениры.

Штраф, который изменит Android

Еврокомиссия наложила на Google антимонопольный штраф в €4,3 млрд ($5 млрд) за злоупотребление доминирующей ролью Android на рынке мобильных ОС. Это исторический рекорд (как штрафовали за такие нарушения раньше — смотрите на картинке ниже), но для Google он не смертелен — такую сумму компания зарабатывает за 16 дней. Ее акции на NASDAQ штрафа не заметили. Зато решение может «сотрясти всю мобильную индустрию и привести к серьезным трудностям для Google» — объясняем, как.

СИГНАЛЫ

Не агент, а разведчик

Задержанную в США россиянку Марию Бутину, первоначально обвиненную в лоббизме без лицензии, все-таки заподозрили в сотрудничестве с российской разведкой. По крайней мере, именно на этом основании министерство юстиции США попросило арестовать Марию Бутину. Как сообщает ведомство, у нее нашли контакты нескольких российских агентов, а также написанную от руки записку, которая содержит вопрос о том, как реагировать на предложение о работе на российскую разведку.

ПРАКТИКА

Еще один акселератор

Что такое акселератор для стартапов и зачем он нужен, знают уже, наверно, все. Альтернатива — корпоративные акселераторы, которые организуют крупные компании. Такие корпорации, с одной стороны, учат делать бизнес в конкретной сфере, но с другой — требуют адаптации продукта под себя (зато могут и сами его купить). Топ-менедджер акселератора Bayer объясняет, в каких случаях стартапу может быть выгоден именно корпоративный акселератор и, конечно, как туда попасть.

Необычные способы повысить лояльность

В японской исследовательской компании Hime&Company очень хорошо знают, как сохранить лояльность работников: в фирме существуют «отпуски страданий» — сотрудницы, которые после разрыва отношений испытывают трудности в работе, могут взять несколько дней отгулов. Кроме того, каждый сотрудник компании имеет право в сезон распродаж «прогулять» половину рабочего дня, чтобы в удобное время пройтись по магазинам. Свои методы поощрения сотрудников были и у Стива Джобса — его консультанты получали должность «гений» — и с такого поста увольняться хотели немногие. Это только несколько из неочевидных способов повысить преданность и самоотверженность сотрудников, которые перечисляет Forbes.

FUN

Алиса «а-ля рус»

«Устройство будет декорировано золотом в роскошном стиле «а-ля рус» и названо «Консьерж», чтобы подчеркнуть широкий спектр возможностей, которые оно предоставляет», — так в компании Caviar, которая известна своим дорогостоящим и неимоверно безвкусным редизайном смартфонов, описывают будущую «доработку» недавно выпущенной в продажу «Яндекс.Станции». В одном из вариантов Caviar планирует дополнить корпус умной колонки золотом, двуглавым орлом и табличкой со строками российского гимна (посмотреть, как будут выглядеть этот и другие варианты, можно здесь). В компании разумно предупреждают, что стоимость устройств «может измениться»: обычная колонка стоит 10 тысяч рублей, с редизайном — 99-299 тысяч.

Петр Мироненко