На кого Сечин потратит $2 млрд, чем грозят США российским банкам и чем заменить офисный опенспейс

«Роснефть» впервые в истории одобрила выкуп с рынка акций на $2 млрд. Чем объясняется эта неожиданная щедрость?

«Роснефть» одобрила программу выкупа у миноритариев собственных акций на $2 млрд — при нынешних котировках это 3,7% акций компании, треть от всего пакета нефтяной компании, обращающегося на свободном рынке. Первый buy-back в истории компании выглядит как аттракцион невиданной щедрости: о выкупе акций «Роснефть» объявила в тот момент, когда их цена достигла полуторагодового пика. Бенефициаром этой щедрости может стать катарский фонд QIA, которому участие в приватизации «Роснефти» в 2016 году принесло совсем не те результаты, каких он мог ждать.

• Впервые «Роснефть» объявила о buy-back на $2 млрд 1 мая 2018 года. Одновременно компания (тоже едва ли не впервые в истории) рассказала о других планах, которые должны были понравиться акционерам: намерении поменять свою агрессивную стратегию, сократить затраты и снизить долг. Впрочем, станет ли сам обратный выкуп выгодным для акционеров, было непонятно тогда и остается непонятным сейчас. О его условиях ничего не говорится, а начать выкуп компания может в любой момент до 2020 года. Сама новость позитивна для инвесторов, но в свободном обращении находится меньше 11% акций «Роснефти» — после выкупа ликвидность бумаг «Роснефти» сократится, что повлияет на их вес в индексах, говорили в мае аналитики.
• Весной аналитики объясняли решение компании о выкупе желанием поддержать свои котировки — но непохоже, чтобы акции «Роснефти» в мае в такой поддержке нуждались: за месяц с 1 апреля до 1 мая они и без всякого buy back подорожали на 23,9% — намного больше, чем конкуренты. «Лукойл» за это же время вырос всего на 5%, «Сургутнефтегаз» — на 1,6%.
• У желания «Роснефти» выкупить акции с рынка могут быть и другие причины. После приватизации в декабре 2016 года у компании появился новый акционер — катарский суверенный фонд QIA, купивший 19,5% акций «Роснефти» на двоих с трейдером Glencore. Из-за ослабления рубля сделка оказалась не такой выгодной для покупателей — дивиденды «Роснефти», номинированные в рублях, дешевели, а обслуживать взятые на покупку пакета кредиты в европейских банках надо было в евро. Кроме того, акции «Роснефти», которые стали залогом по кредитам, с момента сделки непрерывно падали — а это не могло не вызывать вопросы у банков-кредиторов.
• Ситуация должна была разрешиться в конце 2017 года — большую часть пакета QIA и Glencore (всего 14,4% акций «Роснефти») собиралась выкупить китайская CEFC. Но к весне этого года она неожиданно оказалась на грани банкротства. Теперь QIA придется спасать сорвавшуюся сделку и потратить еще €3,7 млрд на выкуп пакета Glencore. В результате сейчас катарцы — наверно, самый заинтересованный в росте стоимости акций «Роснефти» миноритарий. Buy-back призван поддержать котировки «Роснефти» в долгосрочной перспективе, но можно предположить, что выкуп акций — часть договоренностей с QIA, который примерно одновременно [с объявлением о buy-back] согласился выкупить долю Glencore в «Роснефти», не исключает аналитик БКС Кирилл Таченников. В «Роснефти», QIA, ВТБ и Glencore не ответили на запросы The Bell.

Что мне с этого?

Для кого бы «Роснефть» ни повышала свою акционерную стоимость, для обычных миноритариев это хорошая новость. Инвесторы давно ждали от «Роснефти» сигналов по сокращению затрат и долга, говорит Таченников, и когда компания в мае предъявила новую стратегию, которая предусматривала и то, и другое, это было воспринято очень позитивно. С начала апреля «Роснефть», до этого дешевевшая полтора года, подорожала на 30%. Только вот менеджмент компании более прозрачным не стал, и предсказать дальнейшую судьбу стратегии компании, так понравившейся акционерам, трудно.

ДЕНЬГИ

Черный список банков

Представляя проект новых санкций против России, сенаторы Грэм и Менендес назвали целых 19 конкретных пунктов — и среди них не было санкций против российских банков. Но сегодня выяснилось, что в самом тексте проекта (он еще не опубликован) банки все же упоминаются — да еще как. Согласно одному из пунктов, США могут «запретить все операции со всем имуществом или долями в имуществе одной или нескольких российских финансовых организаций». В качестве крупнейших российских банков в документе перечисляются Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Промсвязьбанк, Россельхозбанк, ВЭБ, Банк Москвы (объединен с ВТБ в 2016 году). Конечно, необязательно, что это положение войдет в итоговую версию санкционного закона, да и сама формулировка выглядит достаточно размыто — но если пункт о банках будет реализован хотя бы частично, это нанесет по российской экономике куда больший удар, чем запрет на покупку новых выпусков ОФЗ.

Санкции могли быть страшнее

«Русал» опубликовал первую после апрельских санкций США квартальную отчетность — и из нее выяснилось, что санкции подкосили, но вовсе не убили бизнес алюминиевого гиганта. Продажи алюминия в физической выражении упали на 8,7%, выручка — на 21,9%, чистая прибыль — на 25% по сравнению со вторым кварталом 2017 года. Немного нивелировать эффект санкций компании помог резкий рост цен на алюминий, вызванный теми же санкциями против «Русала».

СИГНАЛЫ

Кто привез «Новичок»

Уже скоро мы узнаем имена двух россиян, которых британские власти подозревают в отравлении веществом «Новичок» Сергея и Юлии Скрипалей — Великобритания собирается в ближайшее время подать запрос на их экстрадицию из России, узнала The Guardian. Британским следователям удалось восстановить историю передвижений подозреваемых с момента их прибытия в страну до момента отъезда, утверждает газета. Вероятность экстрадиции The Guardian справедливо оценивает как нулевые — а значит, запрос наверняка вызовет очередной дипломатический скандал между странами.

ПРАКТИКА

Лучший дизайн офиса

Какой должна быть планировка идеального офиса? Все уже  согласились с тем, что привычные опенспейсы — самый дорогой и неэффективный способ обустройства рабочего пространства. Но на что их заменить? Эксперты из Университета Сиднея недавно провели опрос среди около 43 тыс. офисных сотрудников, которые работают в совершенно разных условиях — опенспейсах, небольших комнатах с низкими перегородками, комнатах с высокими перегородками, изолированных одноместных кабинетах и изолированных кабинетах на двух и более человек. Сотрудников спросили, как разные физические характеристики рабочего места (температура, освещение, звукоизоляция, наличие пространства и т.д.) влияют на их настроение и продуктивность. Результат оказался предсказуемым: изолированные одноместные кабинеты обеспечивают лучшие условия для комфортной работы.

Осторожно, слишком высокая зарплата!

Слишком высокая зарплата тоже может быть проблемой. Inc. предупреждает о ее двух основных опасностях. Во-первых, вам будет тяжело уйти на новое место, потому что любая новая работа покажется «шагом назад» для вашего бюджета (это будет особенно заметно, если вы привыкли жить на свою «проблемную» зарплату). Во-вторых, если вы расскажете о своей текущей зарплате своему потенциальному работодателю, он подумает, что вас так же не устроит зарплата в их компании и что вы через какое-то время начнете искать другую работу. Но вообще, как пишет Inc, надо сначала подумать, действительно ли у вас слишком высокая зарплата. Может, у вас просто были низкие запросы и ваша прежняя организация платила слишком мало. Изучите, сколько получают специалисты вашего профиля, и, может быть, вам не придется переживать, что ваш доход не соответствует нормальному уровню.

Петр Мироненко